2015年，降息、降準(zhǔn)、逆回購(gòu)等貨幣政策工具輪番上陣，以降低社會(huì)融資成本，給予市場(chǎng)充分流動(dòng)性，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展�；鶞�(zhǔn)利率的下行也進(jìn)一步導(dǎo)致了銀行、理財(cái)產(chǎn)品收益的持續(xù)走低。

2015年各銀行共發(fā)行了75，005款人民幣理財(cái)產(chǎn)品，從整體結(jié)構(gòu)上來(lái)看，非結(jié)構(gòu)類(lèi)產(chǎn)品占比在95%以上。界面新聞對(duì)其中非結(jié)構(gòu)性且面向全國(guó)發(fā)行的29，737款人民幣理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行分析。2015年上市16家銀行產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為15，878款，占分析總數(shù)的53.39%。其中交通銀行的發(fā)行量最大，為2460款。

從產(chǎn)品期限看，相較2014年的發(fā)行情況，理財(cái)產(chǎn)品委托期向長(zhǎng)期推移，2015年度1-3個(gè)月產(chǎn)品數(shù)量發(fā)行量最大，占比達(dá)到40.82%，其次為3-6個(gè)月產(chǎn)品，占比達(dá)29.51%，6-12個(gè)月占比16.65%。

2015年界面新聞篩選的理財(cái)產(chǎn)品平均委托期為121天，故界面新聞選取了半年期存款基準(zhǔn)利率為對(duì)照標(biāo)準(zhǔn)。不難看出基準(zhǔn)利率與理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益各月的均值變動(dòng)方向及息差相對(duì)穩(wěn)定，2015年六次降準(zhǔn)，半年期利率從年初的2.55%調(diào)整至年底的1.3%。理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益則由年初的5.29%一路下滑至年底的4.44%。產(chǎn)品數(shù)量則是在4月達(dá)到峰值2890款，隨后一路下滑至10月的低點(diǎn)1440款，主要原因?yàn)榻?jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致的投資渠道受阻，減少負(fù)債端壓力。年末理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量則回升至1847款。

從理財(cái)產(chǎn)品的核心指標(biāo)上來(lái)看，左邊一欄坐標(biāo)以及藍(lán)色柱體反映了界面新聞監(jiān)測(cè)的理財(cái)產(chǎn)品的委托期。委托期由3月的平均117天上升至12月的128天，反映了市場(chǎng)對(duì)寬松的貨幣市場(chǎng)環(huán)境以及投資收益下行的預(yù)期以及在動(dòng)蕩的環(huán)境中對(duì)收益的穩(wěn)定性與鎖定利潤(rùn)要求的提升。

理財(cái)產(chǎn)品保本屬性在2015年下半年則有所下降，平均保本比例由年初的28.91%下降至年末的21.49%。年末的數(shù)據(jù)意味著平均發(fā)行的五款產(chǎn)品中僅有一款為保本型理財(cái)產(chǎn)品，反映了市場(chǎng)的不穩(wěn)定性與銀行通過(guò)不保本的方式提高收益吸引投資者的策略。

評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)

界面新聞以全年發(fā)售的六萬(wàn)余只銀行理財(cái)產(chǎn)品作為基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)，經(jīng)多因素模型計(jì)量檢驗(yàn)調(diào)整及標(biāo)準(zhǔn)化處理，找出了那些具備真正卓越理財(cái)能力并已經(jīng)上市的銀行。

理財(cái)產(chǎn)品及銀行得分以歷史數(shù)據(jù)庫(kù)為基礎(chǔ)，對(duì)宏觀、行業(yè)、所屬銀行以及產(chǎn)品屬性四個(gè)維度進(jìn)行考量，最后計(jì)算得分并根據(jù)分布屬性生成標(biāo)準(zhǔn)化得分。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，產(chǎn)品的得分不僅僅取決于產(chǎn)品本身，例如在2015年下半年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下行的大趨勢(shì)下，產(chǎn)品的得分則會(huì)獲得經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響程度的相應(yīng)的補(bǔ)償。歷史平均水平銀行及銀行理財(cái)產(chǎn)品得分為50分。分?jǐn)?shù)高于50分，說(shuō)明銀行及銀行理財(cái)產(chǎn)品要優(yōu)于歷史平均水平。大于75分則可以被認(rèn)定為具有卓越理財(cái)能力的銀行，這些銀行能發(fā)行具有超額相對(duì)收益的優(yōu)秀理財(cái)產(chǎn)品。

今年，IPO重啟、MLF到期以及填補(bǔ)外匯占款、補(bǔ)充基礎(chǔ)貨幣均需要寬松的貨幣市場(chǎng)環(huán)境。寬松的貨幣政策短時(shí)間內(nèi)無(wú)法改變，2016年的理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)仍面對(duì)著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

注：

1．界面新聞監(jiān)測(cè)到招商銀行2015年面向全國(guó)發(fā)行的人民幣理財(cái)產(chǎn)品中，其保本保收益的產(chǎn)品占比達(dá)89.3%。故平均收益率較低但得分較高。

2.Wind數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)工商銀行2015年未在7-10月間面向全國(guó)發(fā)行非結(jié)構(gòu)性人民幣理財(cái)產(chǎn)品。而從得分水平上來(lái)看，該階段的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償水平較高，銀行業(yè)整體的得分在10月份達(dá)到年度高點(diǎn)。而工商銀行的數(shù)據(jù)缺失導(dǎo)致了其平均得分較低。如以中信銀行(6.320, 0.05, 0.80%)1-6月以及11、12月的數(shù)據(jù)為參照標(biāo)準(zhǔn)，工商銀行的平均得分應(yīng)為50.704。

2015年年度紅榜中，南京銀行在2015年10月發(fā)行的2015年“珠聯(lián)璧合”（鑫歡喜1號(hào)）人民幣42天理財(cái)產(chǎn)品C00036榮登榜首，該款理財(cái)產(chǎn)品處于全年第五次降準(zhǔn)降息后的低利率環(huán)境，其以當(dāng)期開(kāi)放申購(gòu)要素表測(cè)算的預(yù)期年化收益率上限為6.0%，遠(yuǎn)高于其他同期理財(cái)產(chǎn)品的平均水平4.65%，且委托期較短僅為91天，資金流動(dòng)性較強(qiáng)。募得資金投向債券，貨幣市場(chǎng)金融工具等高流動(dòng)資產(chǎn)，以及符合監(jiān)管要求的債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)，故風(fēng)險(xiǎn)水平很低，符合當(dāng)前市場(chǎng)的避險(xiǎn)需求。個(gè)人客戶(hù)投資起點(diǎn)為5萬(wàn)元，投資門(mén)檻同樣較低。

排在第二三位的分別是華融湘江銀行的2015年融智理財(cái)-富盈計(jì)劃15094號(hào)人民幣理財(cái)產(chǎn)品與廣西北部灣銀行的2015年“富桂寶”J15134期（D56款）保本浮動(dòng)收益型理財(cái)產(chǎn)品，兩者的委托期均低于平均水平，且分別具有超高收益與保本的突出優(yōu)勢(shì)。

2015年年度黑榜中，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行的2015年“本利豐天天利”法人專(zhuān)屬開(kāi)放式人民幣理財(cái)產(chǎn)品表現(xiàn)得不盡如人意。其預(yù)期年化浮動(dòng)收益率只有1.9%，僅為8月產(chǎn)品平均收益的39.09%。本利豐天天利為中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行于2015年8月28日用于置換13年發(fā)行的開(kāi)放式人民幣理財(cái)產(chǎn)品而面向全國(guó)發(fā)售的產(chǎn)品，分為個(gè)人與法人兩款。在如今的市場(chǎng)環(huán)境下，開(kāi)放式人民幣理財(cái)產(chǎn)品隨時(shí)申購(gòu)贖回的屬性無(wú)疑是提供給投資者一個(gè)進(jìn)可攻退可守的選擇。然而模型結(jié)果認(rèn)為，本利豐天天利保本及便捷的申購(gòu)贖回屬性并不能彌補(bǔ)極低的收益率水平對(duì)產(chǎn)品分?jǐn)?shù)的影響。

排名第二三位的分別是佛山農(nóng)村商業(yè)銀行的2015年“金獅理財(cái)”大福系列第11期與廣州農(nóng)村商業(yè)銀行的2015年“太陽(yáng)添富保本1號(hào)30期”5天人民幣理財(cái)產(chǎn)品。兩款產(chǎn)品的收益率在同期產(chǎn)品中不占有優(yōu)勢(shì)，相較其他產(chǎn)品性?xún)r(jià)比不高。(文章來(lái)源：界面)