薩博，是會繼續(xù)“貼地飛行”，還是要“匍匐在地”？

龐慶華，是要做試驗，還是被試驗？龐青年，是要看風景，還是景中人？

薩博與它的潛在合作者正處在十字路口上。龐大、青年蓮花的出現(xiàn)更讓薩博的問題表面化、公開化，不然這一問題更主要是薩博的內部問題。也正因為中資公司的介入，工會才會借機“訛詐”，“如果薩博無法償付員工工資，那么將啟動法律進程，最終將導致薩博品牌破產”。這句話表面上是說給薩博公司的，更象是說給龐大和青年蓮花聽的。

這番可以被看作“敲竹杠”的話，其實也是薩博員工的正常訴求。換位思考，如果我們是薩博的員工，也會發(fā)出這樣的聲音。這番話并不是借端敲詐，用威脅的手段索要財物，所以，不能稱之為訛詐，只能算是通過“逼宮”來主張自己的正常權利。

從吉利并購沃爾沃經歷看，中國企業(yè)需克劫而后勝

瑞典是從搖籃到墳墓的北歐福利國家之一。“國會好過，工會難過”，北歐的工會是強勢的，而且是繞不開的，瑞典工會一夫當關，萬夫莫開。企業(yè)被并購，員工擔心被裁員或薪酬待遇降低無可厚非，尤其當實施并購的主體是在經濟社會發(fā)展程度上與歐美有較大差異的中國時，很容易讓人想到中方會降低成本、遠期甚至會將產能重心向中國轉移，薩博員工對中方公司裁員、薪酬待遇方面的顧慮是順理成章的。

“I love you！”，當并購沃爾沃處于僵局之時，李書福說了一句不流利的英語，“我也愛沃爾沃這個品牌，能夠運營好沃爾沃品牌以及愛護沃爾沃的員工、保障沃爾沃員工的利益是吉利的責任和義務！”這才是中國企業(yè)家的胸襟和氣魄。不僅是說說而已，李書福做出了書面承諾，并請瑞典媒體、沃爾沃工會代表訪問中國吉利總部，在他們關切的問題上給出滿意的答復。最終，用真誠換來真誠，沃爾沃轎車工會發(fā)出聯(lián)合聲明支持吉利集團并購沃爾沃。

看來，中國企業(yè)并購薩博注定也要有此一劫，而且瑞典的汽車工會與另一種強勢的韓國雙龍工會相比，還是可以理喻的。我們能換位思考，如果龐大公司與薩博員工推心置腹，這樁并購案還是有成功希望的。

先要想明白值不值

在這個十字路口，龐大不能輕言繼續(xù)注資或不注資，而是要先解一道方程組，作為一筆投資，需要盡職調查、重新評估這筆買賣到底值不值？作為上市公司，需要思考如何平衡好股民與擬投資企業(yè)員工的利益關系？

到底還需要多少現(xiàn)金才能讓薩博站起來？龐大先后于5月17日和6月2日共向薩博匯去4500萬歐元，用于定購1930輛薩博汽車，據(jù)稱這筆款用來歸還汽車零部件供應商的貨款(應略有剩余)。為了降低風險，薩博已將英國部分4S店抵押給了龐大。目前，薩博還急需償還1.2億歐元的政府的擔保金，而薩博東家世爵汽車今年一季度的虧損是7200萬歐元，去年這一數(shù)字是2.18億歐元，凈資產是-2.07歐元，可見自身還款壓力相當大，所以暫緩停發(fā)了工人工資。薩博復產、解開資金死扣寄希望于瑞典工廠二輪出售回租計劃。在龐大和薩博兩者協(xié)議中，龐大除了4500萬元購車款外，還將支付6500萬歐元購買薩博股份，滿足中期融資需求。而青年汽車集團也將出資1.36億歐元持有世爵汽車29.9%的股份。先前退出的華泰公司原擬投資1.5億歐元。從以上數(shù)據(jù)來看，薩博的資金需求在1.5億歐元到2.5億歐元之間。

如果這筆資金缺口是龐大和青年蓮花所能化解的，還應該是一個有一定期望值的買賣。印度人把捷豹、路虎玩轉了，3年前所花的23億美元，現(xiàn)在只需一年半就可以賺回來，其支撐就是最新一年利潤為16億美元。而有“貼地飛行”之稱、車用渦輪增壓技術鼻祖的薩博，從技術講，薩博有良好的技術基因。

但也應看到，由于近年來經營不濟，投入不足，人才外流，技術外泄，薩博的技術優(yōu)勢已經不如前些天那些顯著。如果不能及時增加新的技術投入，再過三五年，必定是日薄西山，所以龐大和青年蓮花要出手，就要快。

舍出孩子去套狼

龐大的并購投資獲利應與股民的愿望保持一致。龐大的投資決策過程和結果是個因變量，而股民的態(tài)度、中國國家政府的審批、薩博原股東、薩博工會等多方面因素都是影響龐大投資決策的自變量。在各方理解支持和風險總體可控的前提下，可以適當做積極有效的投資，這也是股民的愿望，大多數(shù)股民應該是支持所買股票的錢用于擴大再生產，支持公司業(yè)務不斷擴大，盈利能力進一步增強，而不是希望自己投入的錢放在公司里不動。

龐大的并購投資成功也是薩博工人維持就業(yè)和福利的新希望。合資并購就要有所誠意，誰也不是傻子，相互之間彼此讓渡利益，給予對方充分信任，才會有真正意義的合作。薩博工人都已經斷薪水了，龐大如認為此買賣劃得來，薩博工廠扶一把就能站起來、有起死回生的可能，龐大就應該立足長遠，本著勇于挑戰(zhàn)、合作共贏的態(tài)度，積極幫助薩博，給予薩博公司以必要的現(xiàn)金流援助，化危為機。

危機中蘊藏著機遇，善于把控，就可能用比平常低很多的成本、更快的速度完成并購全過程，更可以爭取到薩博工人的人心這筆無價的財富。但是，是買賣總是要風險的，舍不得孩子套不著狼，這一點也要充分考慮到。

青年蓮花，與龐大同處一個戰(zhàn)壕，也應該有類似的思維。希望二龐能協(xié)同聯(lián)動，步調一致，同榮辱、共進退，畢竟這是一筆玩不好就會傷筋動骨的大買賣。